按天配资按月配资碧水源:异地扩张BT模式助业绩增长

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7月26日碧水源(300070,股吧)(300070.sz)公按天配资按月配资告上半年业绩,尽管受到低毛利的给排水业务结构比增加的影响,使得综合毛利率较下降11个百分点至35%,但公司核心业务污水处理整体方案毛利仍然高按天配资按月配资达51%,并且异地合作扩张的效应已逐步显示。

目前公司已在环太湖、滇池等重点水域和内蒙、新疆等缺水地区搭建良好的平台。广发证券(000776,股吧)分析师张媛媛认为公司积极寻求与当地政按天配资按月配资府合作成立当地公司的模式有效破解了地方保护主义的问题。

公司上市获得的资金优势在开展BT模式上发挥很按天配资按月配资大作用。BT(build-transfer)模式即建设-移交模式,前期建设资金均须建设方垫付。目前公司长期应收款较年初增加101.2%至9.10亿元。中信证券(600030,股吧)指出BT方式已成为在现有宏观环境下开拓市场、保持业绩快速增长的有效手段。去年公司以BT形式承接昆明第九、第十污水处理项目,初始11亿元的投资资金对应的投资收益应从12年开始全年贡献。

昆明第九、第十污水处理厂原计划今年4月通水并移交项目,由于其中部分项目还未完工,使得上半年确认收入较预期少。公司证券部的一位工作人员向记者表示,由于昆明第九、第十污水处理项目的土建工程分包给了其他公司,目前土建工程尚未完成导致设备无法安装,项目不能如期完成,按天配资按月配资此推迟确认收入。广发证券预计这两个项目的收益会在下半年内确认。

目前公司期末的应收账款余额为4.48亿元,较年初增长了59%,且应收款项大都比较依赖于地方政府资金,在被问及各款项回收情况是否会有风险,该证券部工作人员明确表示回款基本会跟随各地方政府年末结算的步骤,合作对象都是当地较有影响力的企业,且公司项目关系到国计民生,政府有对应的专项款,因此回款不存在太大风险。按照行业惯例,回款的高峰基本都在第四季度。记者查阅2011年报,公司前三季度经营现金流入约为2.96亿元,而第四季度的经营现金流入为8.02亿,占全年回款金额的73%。

7月26日碧水源收报于30.98元,较昨日涨幅0.42%。